Игра подробнее рассказывает о загадочной фигуре из «Властелина Колец» — Голлуме. Его сознание давно расколото жаждой завладеть блестящим сокровищем, а поступками управляют две противоборствующие личности: безумный Голлум и словоохотливый Смеагол. Давление внешних обстоятельств снова и снова загоняет его в смертельно опасные ситуации, где жизнь висит на волоске.

Путь начинается в одной из башен Мордора, а затем ведёт через самые мрачные уголки Средиземья, полные суровых испытаний. Недостаток физической силы Голлум компенсирует ловкостью и хитростью: ему предстоит карабкаться по крутым скалам, незаметно миновать вооружённых врагов и держаться подальше от диких животных. Привычка героя наносить удар исподтишка оставляет мало места разговорам о чести и морали.

Внутри Голлума непрерывно сталкиваются добро и зло, и на обе стороны влияют решения игрока, в том числе самые незначительные. К развязке уцелеет лишь одна личность — Голлум или Смеагол. Их конфликт сопровождают голоса в голове, усиливающие ощущение безумия. Однако прежде чем эта внутренняя борьба разрешится, герою нужно выжить.