В The Iron Oath игрок возглавляет отряд наёмников: можно набирать бойцов и отправлять их на пенсию, однако время не останавливается — персонажи стареют, а мир из пяти биомов постепенно меняется. Не каждому удастся дожить до старости: многие погибнут в боях.

Сражения проходят пошагово и требуют тактического подхода. На поле встречаются ловушки и разрушаемые объекты, а для победы важно задействовать сильные стороны и умения бойцов. По мере развития отряда его участники получают уровни и меняют черты характера. У каждого есть своя предыстория, а личности влияют на отношения внутри группы. С ростом уровня открываются настройки классов и возможности создавать билды.

Действие происходит в средневековом мире, а кампания охватывает сотни игровых лет. За это время возникают и исчезают фракции; города строят, захватывают и разрушают, появляются новые поселения. Поэтому к финалу глобальная карта заметно преобразится. Отряд выполняет контракты, зарабатывает деньги и повышает репутацию. Среди противников будут люди, хищные звери и монстры.

Игрокам часто предстоит принимать решения. Их последствия затронут мир, организацию наёмников и её бойцов.